??? 最近，四川一個(gè)高速PPP項(xiàng)目因融資困難而終止，其中社會(huì)資本方成都路橋工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都路橋”）承擔(dān)了500萬(wàn)元違約擔(dān)保金，該事件引起行業(yè)的廣泛關(guān)注和討論。PPP模式強(qiáng)調(diào)政府與企業(yè)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原則，這個(gè)項(xiàng)目給社會(huì)資本和地方政府方都敲響了警鐘。
　　80億元項(xiàng)目終止合作
　　8月8日，成都路橋發(fā)布了《關(guān)于宜威高速公路項(xiàng)目進(jìn)展》的公告：該公司及全資子公司四川宜威高速公路有限公司于當(dāng)日分別收到宜賓市政府發(fā)來(lái)的《關(guān)于解除<宜威高速項(xiàng)目投資協(xié)議>的通知書》和《關(guān)于解除<宜威高速項(xiàng)目特許權(quán)協(xié)議>的通知書》。
　　上述通知書顯示，成都路橋不再具有投資建設(shè)宜威高速公路項(xiàng)目的權(quán)利，也不再享有宜威高速公路項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)；不再享有對(duì)該項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和養(yǎng)護(hù)管理等權(quán)利；成都路橋繳納的履約擔(dān)保金現(xiàn)500萬(wàn)元依約不予退還；宜威項(xiàng)目相關(guān)協(xié)議解除后互不另行承擔(dān)法律責(zé)任。
　　成都路橋表示，其同意接受上述《通知書》的條款，解除與宜賓市人民政府簽訂的相關(guān)協(xié)議。協(xié)議解除后，除所述不予退還的500萬(wàn)元履約擔(dān)保金將減少2017年度500萬(wàn)元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)外，上述事項(xiàng)預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司2017年業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。
　　資料顯示，截至2016年12月30日，成都路橋總資產(chǎn)57.83億元，2016年的營(yíng)業(yè)收入為20.62億元。82億元的項(xiàng)目投資如果順利，對(duì)成都路橋來(lái)說(shuō)是一筆大買賣，對(duì)業(yè)績(jī)有直接的提升作用。
　　針對(duì)該重大項(xiàng)目終止的原因，成都路橋方面表示，主要是遭遇項(xiàng)目融資困難。
　　有PPP行業(yè)咨詢專家表示，“PPP交易過(guò)程中社會(huì)資本未完成融資即構(gòu)成違約，政府有權(quán)終止合同沒(méi)收保證金。完不成融資政府的計(jì)劃都無(wú)法實(shí)現(xiàn)，一切工作歸零，政府損失也很大，這種違約行為是應(yīng)該付出代價(jià)的，500萬(wàn)保證金都有些低”.
　　據(jù)悉，宜威高速是《四川省高速公路網(wǎng)規(guī)劃（2008~2030）》新增的8條南北縱向路線之一，也是四川省規(guī)劃新增的7條出川通道之一，是由宜賓、長(zhǎng)寧、珙縣通過(guò)云南、貴州與珠三角、北部灣聯(lián)接的一條出川達(dá)海的大通道。
　　早在2014年，成都路橋中標(biāo)宜威高速公路四川境段BOT （建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-移交）項(xiàng)目。成都路橋在公告中稱，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資82億元，計(jì)劃施工工期4年，收費(fèi)運(yùn)營(yíng)期29年11個(gè)月27天，項(xiàng)目金額約占公司2013年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的192%,因此，也有望對(duì)公司2014年及以后的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。為了統(tǒng)籌做好宜威高速項(xiàng)目的施工和營(yíng)運(yùn)工作，公司還特意設(shè)立了四川宜威高速公路有限公司，注冊(cè)資本4.1億元。
　　2014年起，國(guó)家開始大力推廣PPP模式，宜威高速成為成都路橋進(jìn)入PPP領(lǐng)域的標(biāo)志性事件。當(dāng)時(shí)的報(bào)道稱，成都路橋在對(duì)BT項(xiàng)目“做減法”的同時(shí)，提出要對(duì)PPP項(xiàng)目“做加法”,加快研究參與PPP項(xiàng)目建設(shè)，積極與各級(jí)政府接洽，審慎選擇項(xiàng)目標(biāo)的。
　　但到2014年末，宜威高速公路BOT項(xiàng)目尚未實(shí)質(zhì)性開工，這一問(wèn)題在2015年上半年仍未有轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)時(shí)在半年報(bào)中，成都路橋稱，因該項(xiàng)目投資體量較大，公司啟動(dòng)該項(xiàng)目面臨較大的資金缺口，截止報(bào)告期末，宜威高速BOT項(xiàng)目尚未實(shí)質(zhì)性開工，而這個(gè)未開工項(xiàng)目直接拖累了成都路橋的業(yè)績(jī)，成都路橋上半年凈利潤(rùn)僅為518萬(wàn)元，同期減少84.71%.
　　根據(jù)此前的投資協(xié)議，成都路橋?yàn)樵擁?xiàng)目投入的資本金不得低于項(xiàng)目投資總額82億元的25%,即20.5億元，項(xiàng)目負(fù)債性資金不得高于項(xiàng)目投資總額的75%,即61.5億元。然而，過(guò)了3年，但項(xiàng)目仍然處于未啟動(dòng)的狀態(tài)。對(duì)于項(xiàng)目遲遲未能啟動(dòng)，成都路橋證代張磊表示，主要是因?yàn)轫?xiàng)目融資受阻以及部分股東有不同意見(jiàn)所致。
　　國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資體制政策研究室主任認(rèn)為，這個(gè)項(xiàng)目融資不成功主要是兩個(gè)方面的問(wèn)題沒(méi)有做好，從政府方來(lái)說(shuō)，前期可行性研究及項(xiàng)目實(shí)施階段沒(méi)有和金融機(jī)構(gòu)充分探討、研究，沒(méi)有得到銀行的認(rèn)可；項(xiàng)目本身的可融資性差，投標(biāo)人在報(bào)價(jià)階段可能與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有談好融資條件，沒(méi)有得到金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
　　一名銀行人士也證實(shí)，成都路橋這條bot公路項(xiàng)目找過(guò)我們，2014年開始項(xiàng)目和各金融機(jī)構(gòu)開始談的時(shí)候，“我行認(rèn)為此公路造價(jià)太高，和其他平行高等級(jí)公路和鐵路比沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，不太看好，我行沒(méi)有提供融資，其他金融機(jī)構(gòu)情況則不詳?！?br> 　　給政府和社會(huì)資本敲警鐘
　　實(shí)際上，成都路橋并非打算放棄對(duì)該項(xiàng)目的推進(jìn)。今年2月，成都路橋曾召開臨時(shí)股東大會(huì)審議議案，擬為全資子公司四川宜威高速公路有限公司的對(duì)外融資提供高達(dá)60億元擔(dān)保。議案也曾獲得了股東大會(huì)審議通過(guò)，但那次股東大會(huì)議案后被法院裁決為暫不執(zhí)行。
　　從2014年簽約到現(xiàn)在，整整過(guò)了3年，地方政府也耗不起了，于是今年直接解除了協(xié)議。
　　一名知情人士稱，“這個(gè)PPP項(xiàng)目當(dāng)時(shí)所有的規(guī)劃評(píng)估方案都做了的，但造價(jià)太高而且關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜 ,當(dāng)初談的時(shí)候也有些”抽屜協(xié)議“,導(dǎo)致多方博弈然后不了了之，根本沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)敢出錢。很多PPP項(xiàng)目有”抽屜協(xié)議“的，這個(gè)項(xiàng)目真正施工方是另家公司，成都路橋擔(dān)負(fù)融資，在承建上與這個(gè)公司按比例分成，項(xiàng)目之所以失敗，有被臺(tái)面下的合作方給坑的原因?！?br> 　　目前，中國(guó)大力推廣PPP模式，各地項(xiàng)目一推幾千億，而有些社會(huì)資本并不考慮自己的實(shí)力而大膽拿項(xiàng)目，但很多時(shí)候做不下來(lái)，這也是目前PPP項(xiàng)目的落地率不高的原因之一。
　　在發(fā)改委財(cái)政部PPP雙庫(kù)專家、上海弘鯤商務(wù)咨詢公司董事長(zhǎng)葉繼濤看來(lái)，成都路橋82億PPP項(xiàng)目因融資困難而違約終止，給業(yè)界敲響了警鐘?！敖窈螅畱?yīng)加大對(duì)融資不到位違約的懲罰力度，加強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本背景、實(shí)力、能力和信譽(yù)的考察，不要盲目簽協(xié)議。社會(huì)資本不要盲目拿項(xiàng)目，有合理的融資方案（和銀行等機(jī)構(gòu)充分對(duì)接后）、內(nèi)部必要的決策流程走完再去投項(xiàng)目，這樣才利人利己?！?br> 　　由于PPP項(xiàng)目體量巨大，按目前20%資本金比例的要求，一個(gè)100億的項(xiàng)目至少要20億資本金，很大程度上融資是基礎(chǔ)，有些社會(huì)資本急于拿項(xiàng)目則不會(huì)考慮那么多。如果社會(huì)資本不能及時(shí)融資到位，項(xiàng)目則不能及時(shí)開工，就談不上PPP模式的合作共贏了。
　　發(fā)改委財(cái)政部PPP雙庫(kù)專家、北京云天新峰投資管理中心合伙人張繼峰表示，“項(xiàng)目不是社會(huì)資本與政府談好就可以做的，融資工作一定要前移到項(xiàng)目接觸、談判階段。沒(méi)有融資機(jī)構(gòu)參與的項(xiàng)目談判、方案設(shè)計(jì)，項(xiàng)目準(zhǔn)備工作是不完整的?！?br> 　　大岳咨詢總經(jīng)理金永祥表示，“社會(huì)資本在和政府談項(xiàng)目協(xié)議時(shí)應(yīng)同時(shí)與金融機(jī)構(gòu)洽談融資協(xié)議，只有融資協(xié)議條件談好了，社會(huì)資本方才該正式簽署項(xiàng)目協(xié)議，這樣簽訂項(xiàng)目協(xié)議后馬上就可以簽訂融資協(xié)議。事件反應(yīng)出的問(wèn)題是，社會(huì)資本方只顧和政府談合同而忽視了與銀行談合同，結(jié)果前者簽定了，融資沒(méi)完成，政府方認(rèn)真對(duì)待后社會(huì)資本方就違約出局?！?br> 　　國(guó)家發(fā)改委投資研究所體制政策室主任吳亞平也表示，PPP項(xiàng)目要從政府方和投資人等角度考慮，尤其項(xiàng)目可行性和可融資性問(wèn)題是今年P(guān)PP工作中需要高度重視的問(wèn)題。